الأسهم الممتازة هي نوع خاص من الأسهم التي تمنح حامليها حقوقًا وميزات إضافية مقارنة بالأسهم العادية. على الرغم من أن الأسهم الممتازة لا توفر عادة حق التصويت في اجتماعات المساهمين، إلا أنها تقدم مزايا جاذبة للمستثمرين الذين يبحثون عن دخل ثابت وأولوية في تلقي توزيعات الأرباح. في هذا المقال، سنتناول مفهوم الأسهم الممتازة، خصائصها، مزاياها، عيوبها، وكيفية استخدامها في بناء محفظة استثمارية متنوعة.
1. ما هي الأسهم الممتازة؟
الأسهم الممتازة (Preferred Stocks) هي نوع من الأوراق المالية التي تجمع بين خصائص الأسهم والسندات. مثل الأسهم العادية، تمثل الأسهم الممتازة ملكية جزئية في الشركة، ولكنها تقدم بعض المزايا الخاصة لحامليها مقارنة بالأسهم العادية. تمثل الأسهم الممتازة "سلسلة متميزة" من الأسهم التي تمنح أصحابها أولوية في الحصول على توزيعات الأرباح وأولوية في حالة تصفية الشركة، ولكن عادة لا تمنحهم حق التصويت في القرارات الإدارية.
2. خصائص الأسهم الممتازة
أ. أولوية في توزيعات الأرباح
أحد أهم الخصائص التي تميز الأسهم الممتازة هو أنها تمنح أصحابها أولوية في الحصول على توزيعات الأرباح قبل حملة الأسهم العادية. على سبيل المثال، إذا كانت الشركة تحقق أرباحًا وتقرر توزيعها، يحصل حاملو الأسهم الممتازة على أرباحهم أولًا، ثم يُوزع الباقي على حملة الأسهم العادية. وعادةً ما تكون توزيعات الأرباح للأسهم الممتازة ثابتة، مما يوفر دخلًا منتظمًا للمستثمرين.
ب. أولوية في حالة التصفية
في حالة تصفية الشركة (مثل حالة الإفلاس أو التوقف عن العمل)، يحصل حاملو الأسهم الممتازة على تعويضات قبل حملة الأسهم العادية. بينما قد لا يحصل حاملو الأسهم العادية على شيء إذا كانت أصول الشركة غير كافية لتغطية الديون، فإن حاملي الأسهم الممتازة هم من بين أول من يحصلون على أموال الشركة، بعد تسوية الديون المستحقة.
ج. القدرة على التحويل (Convertible Preferred Stocks)
بعض الأسهم الممتازة تأتي مع خيار تحويلها إلى أسهم عادية في وقت لاحق، وفقًا لعدد معين من الأسهم. هذا النوع من الأسهم الممتازة يطلق عليه "الأسهم الممتازة القابلة للتحويل". هذه الميزة تتيح لحاملي الأسهم الممتازة الاستفادة من إمكانات نمو سعر السهم في المستقبل إذا ارتفعت قيمة الشركة.
د. توزيعات أرباح ثابتة
العديد من الأسهم الممتازة توفر توزيعات أرباح ثابتة أو مدفوعة بمعدل ثابت، مما يوفر دخلًا مستمرًا للمستثمرين. هذه التوزيعات قد تكون جذابة للمستثمرين الذين يبحثون عن دخل ثابت بدلاً من الأرباح الرأسمالية من تقلبات أسعار الأسهم.
3. مزايا الأسهم الممتازة
أ. الدخل الثابت والمستقر
نظرًا لأن الأسهم الممتازة توفر توزيعات أرباح ثابتة أو شبه ثابتة، فإنها تمثل مصدرًا جيدًا للدخل الثابت، مما يجعلها جذابة للمستثمرين الذين يرغبون في دخل ثابت مثل المتقاعدين أو أولئك الذين يفضلون استثمارات أقل تقلبًا. هذه الميزة تجعل الأسهم الممتازة مشابهة للسندات في بعض الجوانب.
ب. الأولوية في الأرباح والتصفية
كما ذكرنا، تتمتع الأسهم الممتازة بأولوية في تلقي الأرباح أولًا قبل الأسهم العادية. بالإضافة إلى ذلك، في حالة تصفية الشركة، يحصل حاملو الأسهم الممتازة على تعويضاتهم قبل حملة الأسهم العادية. هذه الأولوية تعطي حاملي الأسهم الممتازة درجة أعلى من الأمان مقارنة بحاملي الأسهم العادية.
ج. مخاطر أقل مقارنة بالأسهم العادية
على الرغم من أن الأسهم الممتازة ليست خالية من المخاطر، إلا أن استثمارها غالبًا ما يكون أقل تقلبًا من الأسهم العادية. نظرًا لأن الأسهم الممتازة غالبًا ما تأتي مع توزيعات أرباح ثابتة، فإنها توفر نوعًا من الاستقرار للمستثمرين. كما أن الأولوية في التوزيعات والأرباح قد تقلل من المخاطر المرتبطة بتقلبات السوق.
د. إمكانات للتحويل إلى أسهم عادية
بعض أنواع الأسهم الممتازة تأتي مع خيار التحويل إلى أسهم عادية. إذا ارتفعت قيمة السهم العادي في المستقبل، يمكن لحامل السهم الممتاز أن يستفيد من هذه الزيادة عبر تحويل الأسهم الممتازة إلى أسهم عادية، ما يتيح له الاستفادة من المكاسب الرأسمالية المحتملة.
4. عيوب الأسهم الممتازة
أ. لا توجد حقوق تصويت
أحد العيوب الرئيسية للأسهم الممتازة هو أنها لا تمنح أصحابها حق التصويت في اجتماعات المساهمين، مثل الانتخابات الخاصة بأعضاء مجلس الإدارة. وبالتالي، قد يشعر بعض المستثمرين أنهم يفتقرون إلى القدرة على التأثير في القرارات الرئيسية للشركة.
ب. مخاطر الإفلاس (رغم الأولوية)
على الرغم من أن الأسهم الممتازة تمنح أولوية في حالة تصفية الشركة، إلا أن هذا لا يعني أنها محمية بالكامل من المخاطر. في حال كانت الشركة في حالة إفلاس حادة، قد لا يكون لديها أموال كافية لدفع جميع التزاماتها، بما في ذلك توزيعات الأرباح للأسهم الممتازة. ومع ذلك، في الحالات العادية، تظل الأسهم الممتازة أكثر أمانًا من الأسهم العادية.
ج. نمو محدود مقارنة بالأسهم العادية
نظرًا لأن الأسهم الممتازة تقدم توزيعات أرباح ثابتة، فإنها عادة لا تتمتع بنفس الإمكانات الكبيرة للنمو التي تتمتع بها الأسهم العادية. إذا كنت تبحث عن نمو كبير في رأس المال، قد تكون الأسهم العادية هي الخيار الأفضل، حيث يمكن أن تحقق هذه الأسهم مكاسب كبيرة في حال ارتفاع سعر السهم.
د. معدل العائد ثابت وغير قابل للتغيير
بينما تقدم الأسهم الممتازة توزيعات أرباح ثابتة، قد يفتقر بعض المستثمرين إلى الإمكانية في الاستفادة من النمو الكبير في سعر السهم أو زيادة أرباح الشركة. في فترات النمو الاقتصادي أو في حالة نمو الشركة، قد لا تحصل على نفس العوائد التي يحققها حاملو الأسهم العادية الذين يستفيدون من ارتفاع أسعار الأسهم.
5. متى يجب الاستثمار في الأسهم الممتازة؟
يمكن أن تكون الأسهم الممتازة خيارًا جيدًا للمستثمرين الذين يسعون إلى دخل ثابت ومستقر مع مخاطر أقل من الأسهم العادية. بالإضافة إلى ذلك، قد تكون الأسهم الممتازة جذابة للمستثمرين الذين يبحثون عن أداة استثمار منخفضة المخاطر نسبيًا لكنها تحقق عوائد ثابتة.
قد يفضل المستثمرون الذين هم في مرحلة التقاعد أو أولئك الذين لا يسعون إلى نمو رأس المال السريع الاستثمار في الأسهم الممتازة للحصول على توزيعات أرباح منتظمة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تكون الأسهم الممتازة جزءًا من محفظة استثمارية متنوعة، حيث توفر توازنًا بين الاستثمارات الأكثر خطورة (مثل الأسهم العادية) والاستثمارات الأكثر أمانًا (مثل السندات).
خاتمة
الأسهم الممتازة توفر مزيجًا من خصائص الأسهم والسندات، مما يجعلها خيارًا جذابًا للمستثمرين الذين يبحثون عن دخل ثابت وأولوية في توزيعات الأرباح. بينما توفر الأسهم الممتازة أمانًا نسبيًا مقارنة بالأسهم العادية، فإنها لا تخلو من العيوب، مثل غياب حقوق التصويت والنمو المحدود. من المهم للمستثمرين أن يفهموا هذه الخصائص قبل اتخاذ قرار بالاستثمار في الأسهم الممتازة، وأن يوازنوا بين العوائد المستقرة والمخاطر المرتبطة بها.
تعليقات
إرسال تعليق